Оригинальный текст опубликован на сайте «Азия Плюс», 12:33, сегодня, . Материал доступен по .
Низкую заинтересованность инвестировать в экономику страны респонденты «Азия-Плюс» связали с «высоким риском потери сбережений».
Специалисты называют инвестиции важнейшим фактором для развития, как отдельного бизнеса, так и экономики страны в целом. Под инвестициями в законодательстве Таджикистана предполагается капиталовложение в форме материальных и нематериальных активов.
Наиболее важными считаются инвестиции в основной капитал (капитальные инвестиции), которые, по определению экономистов, являются основой роста любой экономики.
Инвестиции в основной капитал – это вложения в строительство и реконструкцию зданий, сооружений и инфраструктуры, оборудование и технологии, интеллектуальную собственность.
В 2023 году Таджикистан продемонстрировал устойчивый рост в привлечении капитальных инвестиций. Однако анализ показывает, что у страны есть возможности для увеличения объемов инвестиций, учитывая положительные примеры соседей. Например, пример Узбекистана, где также наблюдается активное развитие инвестиционного климата.
Соответственно, большой финансовый поток, в том числе инвестиций, происходит в неформальном поле, что препятствует развитию экономики и укреплению бюджета.
Между тем, иностранные инвесторы, которые ведут операционную деятельность на таджикском рынке, говорят о следующих сложностях.
– нестабильность законодательства: частые изменения в налоговом и инвестиционном законодательстве создают неопределенность и повышают риски для инвесторов.
– слабая инфраструктура: недостаточно развитая инфраструктура, включая транспортные и энергетические сети, что затрудняет логистику и повышает операционные расходы для инвесторов.
– непрозрачность рынка: отсутствие достаточной информации о компаниях и рынках делает сложным проведение должной осмотрительности (due diligence) и оценку рисков.
– бюрократия: сложные и длительные административные процедуры могут затруднять получение необходимых разрешений и лицензий для ведения бизнеса.
– правовые риски: недостаточная защита прав собственности и сложные процедуры разрешения споров могут создать дополнительные риски для иностранных инвесторов.
– социально-экономическая нестабильность: возможные политические и социальные риски, включая трудовые конфликты и экономические кризисы, которые могут негативно повлиять на бизнес-инвестиции.
Денег достаточно, но нет доверия, знаний и опыта
Финансовый аналитик Аббос Назаралиев сказал «Азия-Плюс», что инвестиционный рынок Таджикистана имеет свои особенности. Аналитик отметил, что основными инвесторами являются государство и местные институциональные инвесторы (банки, крупные корпорации, фонды, страховые компании и прочее).
«У нас есть три основные категории инвесторов: государство, иностранные инвесторы и местные институциональные/индивидуальные инвесторы (включая корпорации). Объекты инвестирования в стране преимущественно сосредоточены на строительстве, а также частично в промышленности и добыче полезных ископаемых», – пояснил он.
По его словам, частные компании в Таджикистане, кроме строительства жилья и коммерческих зданий, не участвуют в крупных инфраструктурных проектах, и этим вынуждено заниматься государство в консорциуме с международными финансовыми институтами развития.
«Причин для этого может быть множество, начиная от высоких рисков инвестиций в другие секторы, кроме жилищного строительства, и заканчивая отсутствием развитых финансовых инструментов рынка ценных бумаг, так называемых «голубых фишек» национальной экономики. То есть рынка первичных и вторичных ценных бумаг, куда национальные институциональные инвесторы и население могли бы вкладывать свои сбережение более безопасным образом.
В других странах, обычно, частные компании на основе государственно-частного партнерства (ГЧП) строят, к примеру, крупные индустриальные и инфраструктурные объекты и управляют ими, получая доход по установленным тарифам. Государство в таких случаях обеспечивает две основные вещи: гарантию определенных тарифов и стабильное сотрудничество в рамках ГЧП», – сказал он.
Повышение финансовой грамотности
– проведение образовательных программ: организация курсов, семинаров и тренингов для населения по основам финансовой грамотности, инвестирования и управления рисками может помочь людям лучше понять, как работают инвестиции и как минимизировать риски.
– разработка и распространение обучающих материалов: создание доступных и понятных материалов (например, видеоуроков, инфографики) о преимуществах и рисках различных видов инвестиций.
Стабилизация экономической среды
– развитие устойчивой экономической политики: государство должно стремиться к созданию стабильной макроэкономической среды, что позволит населению чувствовать себя более уверенно в будущем и снижать страхи по поводу экономической неопределенности.
– поощрение долгосрочных инвестиций: создание условий для более стабильных и привлекательных долгосрочных инвестиций, таких как вложения в инфраструктуру или государственные облигации.
Повышение доверия к финансовым институтам
– развитие института омбудсмена: создание независимого института, который будет решать споры между инвесторами и финансовыми институтами.
– регулярные аудиты и публикация отчетов: обеспечение регулярного контроля и прозрачности работы финансовых организаций, что может укрепить доверие населения.
Повышение доходности инвестиций
– субсидирование и налоговые льготы для инвесторов: Предоставление налоговых льгот или субсидий для инвесторов может сделать инвестиции более привлекательными и компенсировать низкую доходность.
– развитие новых инвестиционных продуктов: Государство и частные компании могут предложить новые, более доходные и надежные инвестиционные продукты.
Увеличение доступности капитала
– развитие микрофинансирования и краудфандинга: поддержка и развитие микрофинансовых институтов и платформ краудфандинга, которые могут предоставить людям доступ к капиталу для инвестиций.
– создание специальных инвестиционных фондов: государство может создать фонды, которые будут софинансировать инвестиционные проекты граждан, снижая их финансовую нагрузку и риск.
Развитие рынка ценных бумаг как первичного, так и особенно вторичного для размещения корпоративных и финансовых продуктов:
-предоставить крупным институциональным инвесторам возможность увеличить размер и объем инвестиции в структуре капитала местных эмитентов, которые имеет листинг на Центрально-Азиатской Фондовой Бирже (CASE).
– необходимо внести в действующее законодательство такие понятия, как венчурные инвестиции, венчурные инвесторы, производные бумаги (опционы, форварды, фьючерсы и т.д.), частные инвестиционные фонды.
– создать единый индекс, куда будут входит акции крупных и средних компании.
– предоставить налоговые льготы на дивиденды инвесторов, которые приобретают ценные бумаги посредством CASE.
Коммуникация и информационная поддержка
– публичные кампании по продвижению инвестиций: проведение массовых информационных кампаний, направленных на повышение осведомленности о возможностях и преимуществах инвестиций.
– консультационные услуги: организация бесплатных консультационных центров, где граждане могут получить помощь в выборе инвестиционных продуктов и в понимании связанных с ними рисков.
Эксперты полагают, что данные меры могут помочь устранить основные барьеры и стимулировать большее количество людей участвовать в инвестиционной деятельности, что в свою очередь будет способствовать экономическому развитию республики.
Статья подготовлена в рамках Региональной программы «Улучшение деловой среды в странах Центральной Азии (IBECA)», которая реализуется Центром международного частного предпринимательства (CIPE).
Программа, действующая в Казахстане, Кыргызстане, Таджикистане и Узбекистане направлена на улучшение бизнес-среды, расширение возможностей частного сектора в доступе к финансированию, содействие усилению региональных экспертных сетей и международных связей в целях привлечения международных инвестиций.
В Таджикистане в рамках IBECA приоритетными направлениями определены сектор электронной коммерции, местная инвестиционная экосистема, туризм и укрепление экспортной инфраструктуры.
Этой осенью читайте нас в , , , , и